Moody's elevó la nota de la Argentina y las tres grandes agencias ya mejoraron la calificación del país

Subió la nota soberana argentina de Caa1 a B3 y cambió la perspectiva de estable a positiva. Se suma a las mejoras otorgadas previamente por S&P Global Ratings y Fitch, que también destacaron el ajuste fiscal, la desaceleración de la inflación y la normalización de la economía.

La decisión de Moody's completa una secuencia de mejoras por parte de las tres principales agencias internacionales.

La agencia Moody's Ratings elevó este martes la calificación de la deuda soberana de largo plazo de la Argentina, al mejorar la nota de Caa1 a B3 y cambiar la perspectiva de estable a positiva. La decisión coloca a la calificadora en línea con Fitch Ratings y S&P Global Ratings, que entre mayo y junio también habían mejorado la nota de la deuda argentina.

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En su informe, Moody's sostuvo que la mejora refleja que "las probabilidades de default se redujeron materialmente" y que el programa económico permitió avanzar desde una etapa inicial de estabilización hacia una mejora más duradera del perfil crediticio del país.

"La mejora de la calificación refleja la estabilización macroeconómica en curso y una mejora de los indicadores de solvencia soberana", señaló la agencia, que además destacó el fortalecimiento de la posición externa de la economía argentina.

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Entre los principales fundamentos de la decisión, Moody's resaltó la consolidación del equilibrio fiscal, la desaceleración de la inflación y la implementación de reformas económicas que redujeron los desequilibrios macroeconómicos.

La calificadora sostuvo que el Gobierno logró construir un historial de superávits fiscales, eliminó el financiamiento monetario del déficit y avanzó en un proceso de liberalización económica que permitió recuperar la confianza y reducir la volatilidad.

Al mismo tiempo, señaló que la mejora del frente externo constituye uno de los principales cambios estructurales de la economía argentina. En ese sentido, destacó el crecimiento esperado de las exportaciones de energía y minería, el mayor ingreso de inversiones y una acumulación gradual de reservas internacionales. Según Moody's, estos factores fortalecen la capacidad de pago de la deuda soberana y reducen la vulnerabilidad externa que históricamente caracterizó a la economía argentina.

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La agencia también proyectó que el Producto Bruto Interno crecerá 3,4% en 2026 y 3,5% en 2027, impulsado por una recuperación del consumo y la inversión privada.

Además de elevar la nota, Moody's modificó la perspectiva de estable a positiva, una diferencia respecto de Fitch y S&P, que mantienen una perspectiva estable sobre la deuda argentina.

Para la calificadora, la perspectiva positiva refleja la posibilidad de una nueva mejora si el país continúa fortaleciendo sus cuentas externas, incrementa las reservas internacionales y consolida las reformas estructurales actualmente en marcha.

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No obstante, también advirtió que la continuidad del proceso dependerá de sostener la disciplina macroeconómica y de preservar el consenso político necesario para profundizar las reformas hacia 2027.

La decisión de Moody's completa una secuencia de mejoras por parte de las tres principales calificadoras internacionales de riesgo.

En mayo, Fitch Ratings elevó la nota de la deuda soberana argentina hasta B-, al considerar que el programa económico había reducido los desequilibrios fiscales y monetarios y mejorado la disponibilidad de divisas.

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Semanas más tarde, S&P Global Ratings también mejoró la calificación desde CCC+ hasta B-, al destacar una menor percepción de riesgo sobre la capacidad de pago del país gracias al equilibrio fiscal, la baja de la inflación y la normalización del mercado cambiario.

Ahora, Moody's elevó su calificación hasta B3, equivalente al B- utilizado por Fitch y S&P, por lo que las tres agencias convergen en un mismo nivel de evaluación para la deuda soberana argentina.

Aunque el país continúa dentro del segmento de grado especulativo, la coincidencia entre las tres principales calificadoras representa una señal de mejora en la percepción internacional sobre el riesgo crediticio argentino.

Desde PUENTE Research comentaron que la decisión de Moody's "pone a la calificadora en línea con Fitch y S&P", aunque remarcaron una diferencia importante: es la única de las tres que dejó una perspectiva positiva, lo que abre la puerta a nuevas mejoras de la calificación si el proceso de estabilización macroeconómica continúa.

Según el informe, la agencia fundamentó su decisión en la fuerte reducción de las probabilidades de default, la estabilización macroeconómica y la mejora del frente externo. Sin embargo, los analistas consideran que el impacto sobre los bonos debería ser limitado, ya que el mercado "ya había descontado" buena parte de esa mejora cuando Fitch y S&P elevaron previamente la nota de la deuda.

En la misma línea, Tobias Sanchez, portfolio manager de Cocos Capital, afirmó que la decisión "no sorprende" porque el mercado la venía anticipando, pero sostuvo que el dato más relevante es que "se completa el tres de tres", con las tres grandes calificadoras mejorando la nota argentina en lo que va del año.

Para Sanchez, cuando las tres agencias "apuntan en la misma dirección, la señal deja de ser un dato aislado y pasa a ser una tendencia". A su juicio, el principal cambio no pasa por la letra de la calificación sino porque confirma que "Argentina dejó de ser el país al borde del default" y comenzó a mostrar una mejora apoyada en el orden fiscal y, especialmente, en un frente externo fortalecido por la energía, la minería y la acumulación de reservas.

No obstante, advirtió que el país continúa dentro del universo de deuda de alto riesgo y que el desafío decisivo será sostener el rumbo económico y político hacia 2027. En ese marco, destacó que cada mejora en la calificación amplía el universo de fondos internacionales habilitados para invertir en activos argentinos.

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