La inflación se desaceleró al 1,9% en junio, con una fuerte moderación de alimentos

En el primer semestre, el IPC acumuló un alza de 16,8%, mientras que la variación interanual subió al 33,5%. La inflación Núcleo se desaceleró del 1,9% al 1,6%.

La inflaciónperforó finalmente el 2% en junio y se ubicó en el 1,9% tras 10 meses de sostenerse arriba de ese nivel clave, con una fuerte desaceleración del rubro de alimentos y bebidas (+1,3%), según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). En el primer semestre, el índice de precios al consumidor (IPC) acumuló un alza de 16,8%, mientras que la variación interanual subió al 33,5%.

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"Es clave la dinámica de alimentos y bebidas (+1,3%). Registró la variación mensual más baja desde junio de 2025 y en Transporte (+1,6%) se observa también una fuerte desaceleración", enfatizó Pedro Martínez Gerber, economista de PxQ, en diálogo con Ámbito. El desempeño de este rubro clave se explicó por la estabilidad del precio de la carne, y que si bien hubo un aumento de verduras, fue compensado por la baja de frutas.

La inflación del sexto mes del año se ubicó en el 1,9%, como anticipaban la mayoría de las consultoras relevadas por este medio al cierre de ese mes. "Pasó el shock de la devaluación electoral, el de la carne y de la nafta", destacó Martínez Gerber sobre la desaceleración, aunque algunas consultoras y economistas prevén una leve aceleración para julio.

La inflación Núcleo, que mide la evolución de los precios excluyendo los componentes estacionales y los regulados, se desaceleró del 1,9% al 1,6%, tras las subas vinculadas al pan, medicamentos y alquileres y gastos conexos. Mientras que los precios Estacionales (3,4%) presentaron el mayor incremento debido al aumento en verduras y en turismo por el comienzo de las vacaciones de invierno, apenas compensado por la caída en frutas. Los Regulados escalaron un 2,3% tras las subas en las boletas de electricidad y el transporte público, sobre todo en AMBA.

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Los aumentos más destacados fueron los de Recreación y cultura (+4,2%), en medio de la temporada invernal y como consecuencia del aumento en paquetes turísticos, seguida por Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,3%). Como ya había anticipado Ámbito, el aumento responde, más allá de los gastos de alquiler, al incremento salarial y el bono de encargados de edificios, que repercuten directamente en las expensas y costos de vivienda.

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En las regiones del Gran Buenos Aires (GBA), Noreste y Patagonia el rubro con mayor incidencia fue en Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, por aumentos registrados en electricidad y alquileres. Además, en Noreste, aumentó el gas en garrafa, y en GBA las expensas. En la zona Pampeana, Noroeste y Cuyo, la división con mayor incidencia fue alimentos y bebidas no alcohólicas.

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Algo que se venía viendo desde las consultoras era que el rubro de indumentaria iba a tener un aumento moderado, debido a que se adelantó la liquidación de la temporada de invierno a fines de junio. Así y todo, la variación fue de 0,4% en junio frente al 0,3% de mayo.

"También se profundiza la brecha entre bienes (1,4%) y servicios (2,9%): con el esquema de bandas cambiarias ordenando el precio del dólar y ancla nominal sobre los transables, son los servicios los que siguen corriendo por encima del promedio, como una recomposición de precios relativos", analizó la economista de EcoGo, Fiorella Scalise.

La desaceleración de la inflación se dio pese a que en junio el dólar aumentó un 5,2%, casi triplicando el IPC. "El pass-through, al menos en el mes, no se activó. Si eso responde a una demanda débil, a márgenes comprimidos o simplemente a un rezago que todavía no se ve, es una pregunta abierta", subrayaron de M&M Investments.

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Si bien los economistas destacan como un dato positivo que la inflación haya perforado finalmente el 2% en junio, en el séptimo mes del año podría volver a ubicarse en ese nivel. "El proceso de desaceleración de la inflación no es lineal", aseguró Rocío Bisang, economista de GMA Capital.

En ese sentido, explicó que para julio ya se espera que la inflación vuelva a ubicarse en torno al 2%, "impulsado mayormente por la misma dinámica estacional del mes, ya que en el que las vacaciones de invierno tienden a traccionar levemente al alza el índice", analizó.

"De cara a julio, esperamos que el IPC este por encima del 2% de nuevo, sobre todo por los componentes estacionales relacionados con el comienzo del receso invernal", añadió Scalise, en coincidencia con Bisang. El mercado prevé que la inflación de julio se ubique en 2%, mientras que observa una desaceleración, no muy abultada, para el último tramo del año.

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En contraste, el economista Pedro Martínez Gerber proyectó que el IPC se mantenga en 1,9% para el mes corriente.

"El escenario base del mercado no es una desaceleración abrupta sino una baja gradual, con pocas chances de perforar el 1,5% mensual este año. Tres frentes van a definir si ese sendero se cumple. El primero, si el ajuste de servicios sigue corriendo por encima del nivel general o empieza a converger: mientras esa brecha persista, la inflación tiene un piso propio. El segundo, si el traslado del dólar de junio aparece con rezago en los próximos meses o si efectivamente no llega. Y el tercero, las tasas: si la desinflación se confirma, el margen para que las tasas en pesos acompañen se abre, con impacto directo sobre el costo del crédito y sobre el atractivo relativo de quedarse en pesos frente a un tipo de cambio que en junio corrió más rápido", sopesaron desde M&M Investments.

En el otro extremo, Julián Neufeld, economista en la Fundación Libertad y Progreso, pronosticó una inflación de 1,8%, con una presión continua del rubro Viviendas. "Sin embargo, la sorpresa deflacionaria en EEUU debilitará al dólar global, ayudando a estabilizar el tipo de cambio local. Si a la política monetaria restrictiva y la consistencia fiscal se le sumara la calma cambiaria, no habría motivos para que no se siguiera consolidando este sendero desinflacionario", subrayó.

En línea con Libertad y Progreso, el economista Santiago Casas, de EcoAnalytics, señaló que "el escenario continúa siendo favorable para que la inflación siga bajando".

"El equilibrio fiscal y una política monetaria con sesgo contractivo continúan consolidando el proceso de desinflación, por lo que es esperable que la inflación converja hacia registros cada vez más bajos durante el segundo semestre", argumentó el especialista.

De seguir la senda de la desaceleración, "una menor inflación contribuirá a sostener la recomposición del salario real, fortaleciendo el poder adquisitivo de los hogares y favoreciendo una recuperación más difundida del consumo interno en los próximos meses", añadió.

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