Indemnizaciones: los fondos de la reforma laboral afrontan nuevas dudas

La implementación de los Fondos de Asistencia Laboral (FAL), uno de los instrumentos centrales de la reforma laboral, atraviesa una semana decisiva. Este lunes finaliza la consulta pública sobre la reglamentación elaborada por la Comisión Nacional de Valores (CNV), mientras todavía quedan normas pendientes de ARCA y de la Secretaría de Trabajo. El esquema busca crear un mecanismo de financiamiento para afrontar indemnizaciones y otros costos vinculados con la finalización de relaciones laborales.

La reforma laboral estableció inicialmente que los FAL comenzarían a funcionar el 1° de junio. Sin embargo, la falta de reglamentación llevó al Gobierno a postergar su implementación hasta el 1° de noviembre. Ahora, en el mercado financiero crece la posibilidad de que el lanzamiento vuelva a retrasarse y llegue hasta diciembre.

El esquema contempla aportes de trabajadores y empresas que serán administrados e invertidos para preservar su valor. El objetivo es que los recursos estén disponibles cuando una compañía deba afrontar indemnizaciones u otros costos derivados de una desvinculación laboral, como acuerdos de salida o situaciones de incapacidad.

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Uno de los principales pasos pendientes corresponde a la CNV. Este lunes termina el período de consulta pública sobre la propuesta de reglamentación y luego el organismo deberá avanzar con el texto definitivo.

También faltan disposiciones de ARCA y de la Secretaría de Trabajo. Además, podría intervenir la Unidad de Información Financiera (UIF) para establecer pautas relacionadas con la incorporación de nuevos clientes y los controles correspondientes.

Entre las dudas que todavía analiza el sector aparece la definición de quiénes podrán administrar los FAL y cuáles serán los requisitos para operar estos fondos.

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Otro punto pendiente está relacionado con los plazos. La normativa contempla que una empresa pueda solicitar el rescate de los recursos ante una desvinculación, pero existen diferencias entre ese procedimiento y el plazo previsto por la legislación laboral para pagar una indemnización.

El nuevo sistema despierta especial interés entre bancos y sociedades de Bolsa porque podría generar un flujo financiero estimado de entre US$1.500 millones y US$2.000 millones anuales.

La expectativa está vinculada con la posibilidad de que los FAL se conviertan en una fuente relevante de inversiones de largo plazo dentro del mercado argentino.

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La reglamentación aprobada por Economía estableció que los recursos podrán invertirse en distintos instrumentos financieros, entre ellos deuda del Tesoro, títulos provinciales, depósitos bancarios y obligaciones negociables. También fijó requisitos mínimos de liquidez para garantizar que el dinero pueda utilizarse cuando las empresas deban afrontar sus obligaciones.

Las entidades financieras buscan posicionarse antes del lanzamiento del nuevo mecanismo. Su principal ventaja es la relación que ya mantienen con las empresas a través del pago de salarios y otros servicios financieros.

Entre las alternativas que analizan aparecen fondos de corto plazo, con mayor liquidez y destinados a compañías con alta rotación de personal, y opciones con horizontes más extensos y riesgo moderado, orientadas a preservar el poder adquisitivo de los recursos frente a la inflación.

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Las administradoras también deberán considerar que el comportamiento de los fondos puede variar según la cantidad de desvinculaciones y los movimientos de dinero de cada empresa.

La prioridad para las próximas semanas será completar las normas que permitan poner en funcionamiento el sistema. Si las regulaciones pendientes avanzan según lo previsto, el Gobierno apunta a mantener el 1° de noviembre como fecha de referencia.

Sin embargo, las dudas regulatorias abren la posibilidad de una nueva postergación hasta diciembre. Mientras tanto, bancos y sociedades de inversión avanzan en el diseño de productos para captar los recursos de las empresas cuando el esquema finalmente entre en vigencia.

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La puesta en marcha de los Fondos de Asistencia Laboral será uno de los próximos puntos clave de la reforma laboral, tanto por su impacto sobre las empresas y las indemnizaciones como por el volumen de dinero que podría incorporar al mercado de capitales argentino.

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