Goldman Sachs ve una oportunidad en CoreWeave tras su caída

Goldman Sachs considera que la reciente caída de las acciones de CoreWeave podría representar una oportunidad de compra. El banco cree que la compañía tiene ventajas competitivas que la distinguen de otros proveedores de infraestructura para inteligencia artificial (IA).

La entidad elevó su recomendación sobre el título de neutral a comprar. Al mismo tiempo, ajustó su precio objetivo de 139 dólares a 106 dólares por acción. Pese a este recorte, la nueva valoración supone un potencial de subida cercano al 73% frente al cierre del viernes.

"No todas las empresas de infraestructura en la nube especializadas en inteligencia artificial tienen la misma calidad. Consideramos que CoreWeave se encuentra entre las mejor posicionadas de este sector", señaló la analista Gabriela Borges en un informe publicado el lunes.

Las empresas conocidas como neoclouds ofrecen servicios de computación en la nube adaptados a las necesidades de la inteligencia artificial. Su infraestructura permite procesar grandes volúmenes de información y ejecutar modelos que requieren una elevada capacidad informática.

Para Goldman Sachs, CoreWeave sobresale por 2 razones. La primera es su capacidad para instalar y ampliar rápidamente grupos de unidades de procesamiento gráfico (GPU) de alto rendimiento. La segunda es su posibilidad de desarrollar servicios adicionales que le permitan construir ventajas competitivas a largo plazo.

La analista considera que estas fortalezas podrían ayudar a la compañía a diferenciarse de sus rivales. Tras conocerse el cambio de recomendación, las acciones de CoreWeave subieron un 6% en las operaciones previas a la apertura del mercado.

El optimismo de Goldman Sachs contrasta con las inquietudes recientes del mercado. Las acciones de CoreWeave perdieron un 25% durante la semana anterior, debido a las dudas sobre el volumen de deuda que la compañía ha acumulado para financiar su expansión.

La empresa ha contraído más de 51.000 millones de dólares en deuda para desarrollar su infraestructura de inteligencia artificial. Esta cifra ha generado preocupación por el costo de la financiación y la capacidad de mantener la rentabilidad mientras continúa ampliando sus operaciones.

Sin embargo, Goldman Sachs considera que el endeudamiento no necesariamente provocará un deterioro significativo de sus perspectivas financieras. La entidad destaca que una parte importante de los acuerdos de financiación de CoreWeave está respaldada por activos, una estructura que puede ofrecer condiciones más favorables que la deuda corporativa tradicional.

CoreWeave utiliza préstamos a plazo con desembolsos diferidos, conocidos como DDTL, para financiar determinados proyectos de infraestructura. Este mecanismo permite disponer de los recursos conforme se necesitan y vincular la financiación a activos específicos.

"CoreWeave financia principalmente la expansión de su infraestructura de inteligencia artificial mediante préstamos con desembolsos diferidos. Estos instrumentos financian proyectos respaldados por activos, en lugar de recurrir exclusivamente a deuda corporativa tradicional", explicó Borges.

La analista también destacó que, cuando vencen los contratos correspondientes, la deuda asociada suele estar amortizada en gran parte o por completo. De esta manera, la empresa puede conservar el valor restante de sus equipos GPU o volver a alquilarlos a otros clientes.

Esto le permitiría obtener ingresos adicionales sin mantener la misma carga de intereses sobre esos activos, lo que contribuiría a reducir algunos de los riesgos financieros de su modelo de negocio.

Aunque el banco reconoce que las condiciones crediticias podrían empeorar, no considera que el impacto vaya a eliminar el atractivo de CoreWeave como inversión.

Borges estima que el costo promedio de la deuda de la compañía podría aumentar entre 100 y 200 puntos básicos. No obstante, considera que la empresa debería poder contener el incremento de su costo promedio ponderado de capital.

Según la analista, esto permitiría mantener perspectivas de rentabilidad atractivas para los accionistas, siempre que CoreWeave continúe ejecutando sus proyectos y aprovechando la demanda de infraestructura para inteligencia artificial.

La recomendación de Goldman Sachs coincide con la visión mayoritariamente positiva de los analistas que siguen a CoreWeave.

De acuerdo con datos de LSEG, 31 de los 45 especialistas que cubren la acción aconsejan comprar o comprar con fuerza. En concreto, 9 mantienen una recomendación de compra fuerte y 22 aconsejan comprar.

Otros 12 recomiendan mantener las acciones, mientras que 1 aconseja un rendimiento inferior al mercado y otro recomienda vender.

El precio objetivo promedio se sitúa en 142,25 dólares por acción, frente a una cotización de 62,92 dólares registrada durante la sesión citada en el informe. Esta diferencia representa un potencial de revalorización del 126,01%.

Las estimaciones presentan una amplia dispersión. El objetivo más alto alcanza los 303 dólares por acción, mientras que el más bajo se ubica en 39 dólares.

En este contexto, Goldman Sachs considera que la caída reciente de CoreWeave podría ofrecer una oportunidad para los inversionistas. Sin embargo, la evolución de su deuda, los costos de financiación y su capacidad para rentabilizar la infraestructura de inteligencia artificial seguirán siendo factores determinantes para el desempeño de sus acciones.

La entidad elevó su recomendación a «comprar» con un precio objetivo de 106 dólares, lo que representa un potencial de revalorización del 73%. El banco considera que la reciente corrección del 25% en el precio del título ofrece una oportunidad de entrada atractiva basada en la calidad operativa de la firma.

Aunque CoreWeave posee más de 51,000 millones de dólares en deuda, Goldman Sachs explica que se trata de financiación respaldada por activos (DDTL) y no de deuda corporativa tradicional. Este modelo permite que la deuda se amortice con los contratos de servicios, dejando a la empresa con el valor residual de sus flotas de GPU.

El sentimiento es mayoritariamente alcista, con 31 de 45 analistas recomendando la compra del activo. El precio objetivo promedio del mercado se sitúa en 142.25 dólares, lo que implicaría un crecimiento potencial superior al 126% desde su cotización actual.